Assim como o nome, as cores do time foram decididas em um sorteio realizado nos porões da casa de Adhemar de Meira, um dos fundadores do clube verde e branco.  No mesmo dia, ficou definido que o primeiro presidente da história americana seria Afonso Silviano Brandão.

Em 1913, o clube aproveitou-se da extinção do Minas Gerais Futebol Clube e herdou o patrimônio do rival, inclusive um campo de futebol e alguns jogadores. Alguns anos depois, membros da diretoria do Atlético-MG se afastaram e se juntaram aos dirigentes do Coelho (mascote criado pelo cartunista Fernando Pierucetti), levando com eles alguns jogadores do clube alvinegro.

Essas alterações deram força ao time recém-criado, que atingiu a impressionante marca de dez títulos estaduais consecutivos, entre 1916 e 1925. Em 1933, a gloriosa equipe profissionalizou-se definitivamente e mudou suas cores para vermelho e branco.  Em 1948, foram concluídas as obras do estádio Otacílio Negrão de Lima, o primeiro da história da equipe (que voltara a usar uniforme verde, preto e branco em 1943) e antecessor do estádio Independência, arrendado pelo América desde 1989.

Atualmente, o histórico estádio do bairro do Horto, em Belo Horizonte, que foi utilizado em três partidas na Copa de 1950, passa por reformas para suprir a ausência do Mineirão, enquanto este estiver sendo reformulado visando o Mundial de 2014. As obras ampliarão a capacidade do Independência de 18 mil para 25 mil pessoas e, pelos próximos 20 anos, a administração do local ficará à cargo da Ademg (Administração dos Estádios de Minas Gerais), para depois retornar ao Coelho.